財經小學堂

闕又上那就只能看左下方了（冷） 好啦！闕老師 的新書來了，這本書如同之前幾本書都是新手導向但是 內容也算蠻紮實的。 這本書所謂的全方位是從《五大面向》出發，分別是保險規劃、稅務規劃、投資規劃、退休規劃與遺產規劃， 五個項目也是彼此關聯 。 1. 複利公式 （ 未來值＝現值 x （ 1+投報率）^ 期數 ） 保險 、 指數長期投資，美國跟國際股市（EAFE）比較，其中 2000～2010全世界股市失落的10年（公債表現相對好） 所以與時間做朋友很重要，可以看看我另一篇文章： 投資的奧義 推薦書目 （博客來連結） 窮查理的普通常識： 查理蒙格 Charles T. Munger 窮查理年鑑： 富蘭克林 投資最重要的事情： 霍華馬克斯 2.保險規劃： 雙十法則：預算不超過收入10％，保額約年薪十倍。 （主／被動） 投資累積起來的資產才是最好的保險 ，但 如果累積的金額還不夠，又有家庭責任那就用 一年期意外險與壽險。至於 失能險與醫療險就看個人需求（非必須），此外 其他名字很長的保險（像是投資型保險）一律不考慮。 推薦書目（博客來連結） 平民保險王：劉鳳和 錢難賺，保險別亂買：朱國鳳，邱正宏 理財顧問教你這樣買保險最聰明：吳盛富 3.稅務規劃 ： 看你的年收入（ 所得稅率 ）來決定是否要 勞退自提（ 6％ ）。 Case1：假設勞退操盤績效3％，台股報酬7％，美股報酬9％。 所得稅率5％～20％的，不要把自提6％給政府操盤，就算無腦指數也勝。 但是所得稅率30％～40％的，自提6％給政府比較好（節稅） Case2：假設勞退操盤績效3％，台股報酬10％，美股報酬10％。 所得稅率5％ 、 20％ 、 30％的，都不要把自提6％給政府操盤，歐印指數勝。但是 所得稅率40％的，自提6％給政府比較好（其實沒差多少） 那如果問我自己是否要自提？我會跟你們說： 我OK！ 你先請！ 因為我自己投資績效應該比政府好（狂） 推薦書目（博客來連結） 節稅的佈局：胡碩勻 （會計師＋財務規劃師，這本大推） 艾蜜莉會計師的十堂創業必修課：鄭慧方 最後，左下角的重點（還來！）就是闕老師在他的YouTube頻道（又上財經 #100 、 #128 、 #152 、 #153 ）教大家勇敢進去買台積電啦！

真的要在股市中靠基本面分析混口飯吃，沒有會計這個基本功，分析企業的時候看不深，會計學的確枯燥乏味，有些人會去找簡單易行的財務比率書覺得會看比率即可，但其實閱讀財報時重要的是要能拆解數據找出背後的原因，只會看財務比率的人做不來。 就像今日（2022.07.20）很大的新聞： 潤泰集團被南山「拖累」？潤泰新、潤泰全第二季每股淨值拉警報　這家恐踩下市紅線 今年開啟升息循環後，股、債齊跌，這就不必我多說了，想必大家都或多或少被打到，南山人壽也受了重傷，淨值大幅度下滑。潤泰新（9945）、潤泰全（2915）、寶成（9904）因為都直接間接持有南山人壽，今年Q2的市場淨值會繼續受到影響，甚至於跌到負數。 淨值跌到負數的概念？ 我先來說一個簡單的概念，小南郵局存了 500 萬元，還有一間房子 1,000 萬元，股票 500 萬元，資產共計 2,000 萬元！ 至於負債的部分，現在有借款 1,500 萬 所以淨資產（企業為股東權益）的計算方式為 2,000－1,500＝500萬元 至於為什麼會變成負數呢？ 很簡單，房價下跌，從 1,000 萬元跌成 5,00 萬元 股票從 500 萬元跌成 200 萬元，總資產少了 800 萬元，剩下 1,200 萬元 淨資產（企業為股東權益）的計算方式為 1,200－1,500＝ －300 萬元 這不就變成負數了！ 不過潤泰新近期資產下滑的原因，我們還是看看完整財報： 其中的『採用權益法之投資』就是股權投資（包括但不限於南山人壽） 2020 Q1 到 2021 Q4，淨值從 76 到 56，下滑的原因主要是股本變大 2021 Q4 到 2022 Q1，淨值從 56 到 34，下滑的原因主要是長期股權投資 從上表來看，今年Q2每股淨值要變成負數，必須要 資產<負債 1,467-687=780 也就是說南山人壽與其他的長期股權投資644.4億元，幾乎要歸零，其他方面還要少個140億元，或者是負債增加等，才有可能成為負數。所以我覺得 短時間 很難啦！ 回到大家熟知的富邦金與國泰金等等，在三年後 IFRS 17（國際財務報導準則 17 號公報）實行後，也將因為資產負債的會計方式不同而造成資產快速減少，進而影響資本適足率。 為何會這樣勒？剛剛用小南做例子，如果是公司的話就較複雜啦，用最簡化的方式估算資產負債表就是用 現金流量折現法（DCF） ...

知名不具的帥帥湯姆分享有關台股基金與台灣ETF相關的資訊，並綜合大家的問題與帥帥湯姆（以下用第一人稱的 我 ）的觀點如下（在徵得帥帥湯姆同意後轉發到無涼部落格）： １．基金有高額的經理費與銷售費用： 台股基金的經理費加上保管費，大約每年在 1.6~1.8%，而台股 ETF 的經保費大概在 0.35%，通常是越簡單的越低，比如說 科技、中小企業 、 上櫃 的基金或是ETF就會稍高一點。 而這些費用是每日由基金淨值扣除，因此這個由 Money DJ 再載得資料就是各自扣除該有的費用後，投資人會收到硬碰硬的投資報酬率。 FundDJ排名：國內基金依類型：報酬顯示 至於一次性的費用則包括：銷售手續費（視通路平台各自高低有別）通常鉅亨網 、 基富通或是各基金公司／銀行的網路平台會比較低，會有如生日當月免手續費或是不定期的零手續費促銷。 以長期投資人來約，這個影響程度較低，但是若是喜歡頻繁進出的人來說，這個費用也是一筆支出。 ２．有那些基金有比較穩定的表現值得推薦： 我拿到2022.07.19的淨值來比較（1 、 3 、 6個月；1 、 3 、 5 、 10 年總共七個區間），選擇的標的必須要成立超過十年。 以基金來說，很多評論認為基金經理人常常換，然後換人也沒有通知投資人（其實法規規定這些資訊在基金月報都必須定期揭露，你不看是要怪我囉），若長期下來基金的績效都名列前茅，表示不論基金經理人一直沒換人或是這家基金的投資團隊真的很嚴謹的執行投資策略。 比較起來，我個人認為幾家公司的表現穩定： 安聯 、 野村以及統一投信，另外復華也是傳統台股表現不差的公司 。 ３．台股基金績效何時會輸給台股ETF？ 這要用比較宏觀的角度來回覆比較理想，整體而言，越是新興市場或是比較小的單一市場，就比較容易出現資訊不對稱的超額報酬。很不巧的，台灣股市就是屬於此類相對淺碟的市場，因此常常出現中小型股票超越一般類股的現象，尤其是科技 、 生技類股，偏偏台灣投資人對於流動性這件事不太在意，反而認為股本越小越容易飆！是啦，很容易飆，只是有很多時候是往下飆，或是很喜歡把一個10年得產業趨勢10個月做完，漲到最後只剩下本夢比！ 今（2022）年以來台股 ETF 表現就比較突出，主要是因為科技股中，台積電 （ TSMC ） 的表現相對抗跌，政府基金進場也是以 台積電 為撐盤工具（此處先不討論，政府應該不應該出手救股...

雖然我連寫了幾篇心得 （例如 如何選擇主動投資或被動投資？ ） 好像不支持全市場的指數投資（包括再平衡與股債比率等），但是我對所有朋友講投資都是請他乖乖地依照這個方向前進阿！更別提佑佐的壓歲錢計畫已經連續四年全數投入 台灣五十（0050） 了 （預計累積一段時間後再布局全球 VT ／ VTI ） ！所以看到柏頓．墨基爾（Burton G. Malkiel）與查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis）的經典巨作： 投資的奧義（十周年版） 上市，就趕緊買來閱讀啦～ 兩位大神用淺白的文字講解了儲蓄的重要性以及被動、全市場、低成本的投資方法。其中比較有趣的點，就是股債配置比例與初版的差異，可能是 隨著人類越來越長壽以及2020年後全球寬鬆政策影響 （美國公債殖利率接近於零） ，股債比的股票比例都有隨之提高。 墨基爾建議130～140扣年齡為股票比例 艾利斯建議150～160扣年齡為股票比例 還有如果資產配置的對象是要弄成遺產給小孩， 那依小孩的年紀來配置喔（所以佑佐目前是歐印0050）。 不過這本書最有趣的地方就是他的推薦人，一直以來大力推廣指數投資的 楊斯棓醫師 、 綠角大大與 李柏鋒大大 名列其中不意外，但是連 「Jay的全球交易室」版主 「Jay 」 、 動能投資的 「 胡升鴻 」 、期權 專職交易員 「 巨人傑 」 、選擇權 專職交易員 「 獨孤求敗 」 到台股興奮活水的 呂宗耀與謝金河社長都推薦本書！ 我～我～我只能說大神就是大神，即使操作策略完全不同的人都齊聲推薦～