財經小學堂

菱光又一次實施庫藏股了！上次菱光於7/21宣布於110/7/22至110/09/19實施庫藏股，預計買回6,500張股票，買回區間在24~38元。 這次預計是10,000張！（詳見 公開資訊觀測站 ）。但是為何菱光要實施庫藏股呢？是為了拉抬股價、幫助大股東出貨，還是有其他原因呢？ 菱光目前是黃育仁（東元集團會長黃茂雄長子）所掌控的公司，因為之前的董監事改選的愛恨情仇，所以之前鈺叡股份有限公司6月21日宣布以每股29元、總價約18億元，收購菱光50.1%股權，收購期間110/6/22~110/8/10（又延長到9月10日）。而鈺叡是由東元集團會長黃茂雄，聯手達勝集團及中嘉董事長郭冠群等人，以公開收購菱光為目的成立的一家公司。 那菱光為何再度實施庫藏股？帳面上是這樣子的理由： 買回股份轉讓予員工 只是，真的只是為了鼓勵優質員工嗎？還是增加（黃育仁自己）持股比例，避免黃茂雄取代自己成為菱光的掌權者？你覺得哩？ 新聞： 環泥參與菱光私募 躍第二大股東 新聞： 參與菱光私募 環泥：與特定公司經營權無關 黃茂雄與黃育仁父子在菱光的戰場（時序表） 110年6月22日~8月10日 ： 公開收購 （延長到9月10日） 110年7月22日~9月19日： 實施庫藏股 6500張，共花1.86億元買回6,225,000股、平均買回價格每股29.99元，佔發行股份約4.9%。 110年7月29日：董事會決議，辦理現金增資 私募 普通股 110年9月10日：鈺叡（黃茂雄）收購菱光截止 110年9月17日：臨時股東會（ 私募 ）、10,000張 庫藏股 首先，來談一下私募 菱光股本將從1.27億股增至1.65億股，該策略投資人持續比重達23%，可望成為菱光第一大股東，而菱光其他大股東包括鈺叡（7.09%）、安東投資（6.23%）、東元國際投資（4.12%）及東元電機（1.68%）持股比重將被稀釋。 新聞： 東元父子延長賽！菱光砸1.86億元買回庫藏股 這次私募約38000張，其中13000+9000張是環泥，另外16000張待查。 私募是稀釋市場派股權比例，最簡單也最暴力的方法 。 實施庫藏股的目的，既然是「轉讓股份予員工」，若日後真的沒有註銷，而是轉讓給黃育仁這一派，可以說是用公司的錢買進股票，壯大自己的力量，真是百利幾乎無一害。 結論： 公司派為了鞏固自己的經營權，除了花錢在市場上買股票之外...

近期開始又有跌勢， 尤其摔的滿慘的陸股，有些人覺得價值浮現，那 那究竟該不該衝進場接刀呢？那就來 分享了接刀的一些看法吧！ 美股的好公司，就算你買錯位置，在大長多的趨勢下回來機會很高。 但是中國的公司，如果你買錯位置， 你不知道他會不會消失 台／美／陸股如果要危機入市：該如何確認是不是好公司？ 美股：總經分析、基本分析、財報分析 台股：總經分析、基本分析、財報分析、籌碼分析、心理分析 陸股：通靈分析（！） 美股的好公司：長多趨勢下，有機會回來 台股的好公司：長多趨勢下，有機會回來（但你不知道公司要洗你幾次） 陸股的好公司：長多趨勢下……（沒有長多這種東西）

對於熱衷董監改選題材的朋友，今年可是一個大好年，例如東元的自家內鬨，各種怪招數齊出，即使改選完畢還是未見停歇。接下來要 上場的應該就是11月的泰山 （1218） 了，之前也寫過一篇（ 泰山董監改選 ），市場派會不會與大同市場派一樣，歷經多年征戰，終於引兵入關呢？ 假的董監改選行情 今（）年5月27日開股東常會（上圖綠色箭頭），但是本次會議並沒有改選董監事，可是我媒體相關報導 （ 110/3/10  泰山、東元董監持股偏低　經營權保衛戰開打 ） ，卻是這樣子寫的： 一位知情人士透露，市值低於150億元的泰山，去年就傳出公司派面臨經營權威脅，加上董監持股嚴重不足，使董監改選行情提早發動，從去年12月就有主力大幅買超，也把股價推到3年來高點。「目前兩派人馬仍難分難解，預料大股東在4月前可能會再回補一波，站在投資人立場，看到主力連買，就有機會吃豆腐。 從上面的新聞描述，你能看出什麼端倪嗎？ 其實我看得一頭霧水，因為5月27日召開股東會，3月底股東名簿就要確認，4月買回股票也沒有投票權，更何況5月股東會沒有改選董監事，買回股票要幹什麼？ 不過，無論如何，反正就是一個市場喊出來的題材，4月23日來到了34.55元的高點，然後就一路下跌，最多跌了約23%。（4月23日開始上傳開會資料，並無改選董監事） 何時改選？ 上一次改選是在2018年11月21日的股東臨時會，這一次預料也是在11月舉辦；因為是臨時會，股東名簿確認是30天前，預估10月中旬大勢就會底定。 另外還有一個蠻有趣的數據，10月21日股息才入帳，也就是說晚點發錢，多少也抑制一下市場派買股票的資金，這招也是公司派常用的喔。 11月前，感覺到一片寧靜，風雨欲來嗎？且讓我們拭目以待

吳紹綱，加州大學心理學系畢業。大學時因為一次朋友聚會而對德州撲克產生興趣，不顧家人反對，全心投入、鑽研其中。是第一位進入歐洲撲克巡迴賽排名的華人，紀錄保持近十年；更在亞洲最強賽事—澳門紅龍盃撲克錦標賽多次優勝奪冠。心理學、自律、專注、對數字的高度敏銳，是他在牌桌上勝出的關鍵。這本書總共有四個章節，以下內容除了 斜線部分 是書中摘錄以外，都是個人註解。 跳脫『我應該』的困局，不做平庸的囚徒 人生處處是賽局，走從眾的路（ 無法跳出框架與格局） 勢必成為一般人。但是 把夢做大（Think Big） 人人會， 但把所有的時間與精力都灌注其中，分分秒秒都在實踐夢想的路上就才是差異點。凡事看長期（ 忽略短期的成敗）規劃， 快速的開始並讓每次的失敗都成為養分，這樣才能離成功更近。 書中節錄： 『 這樣就好 』 的觀念只會導致平庸，不論技術或是財富累積都無法卓越。中庸付出導致中庸的結果，凡事都有可能，直到你自己認為不可能為止。 做了才有機會對，但就算失敗，輸掉錢 、 輸了時間也值得。失敗會讓你賺到經驗和知識。 跳脫 『 我沒錢 』 的困局，不做金錢的囚徒 你願意為你專注的事務（包括但不限於投資）更上一層樓付出多少代價？時間？金錢？ 德國股神 安德烈·科斯托蘭尼（André Kostolany） 曾說： 『 有錢的人可以投機，錢少的人不可以投機，根本沒錢的人必須投機 』 這個很多人無法理解，其實要解讀他，我會從最後一句話往前講 『 根本沒錢的人必須投機 』 沒有任何財富收入的人，更應該專注在自我成長上。把虛擲時間與浪費生命的事物都捨棄，專注在自身成長。尤其在起心動念前，思考任何有助於自己的事務，包括讀書、寫作，讓自己置身更好的環境，都要想辦法做到。沒錢有沒錢的辦法，花了時間就要計較值不值得，把時間最寶貴的資產花費在自身成長上。練習專注，就是應該優先做的事務直到最好。  『 錢少的人不可以投機 』 當你有了一點點積蓄，就不能隨意揮霍或是將好不容易的資產置身風險中，沒錢把時間花在刀口，因此有了一點錢後，就要把錢如同時間般，花費在更有把握的機會上，而不應該置於風險之中。 『 有錢的人可以投機 』 最後，當你把時間金錢都花費在刀口上而有一定的資產後，你更是要利用這資源，好好地壯大自己。這時候就可以思考，將這些資源置放在一定的風險中，以獲求更大的成長。如同作者上了堂三百萬的課，卻超值得...

在股市裡，無論我們是用基本面、技術面、籌碼面，無論怎麼分析，都脫離不了停損停利。 而停損和停利的比例，就是所謂的風險報酬比，風報比，越高越好，這就是買進的核心。 畢竟， 投資獲利 Ｅ ＝賺錢的筆數 Ｗ Ｘ每筆獲利 ａ －賠錢筆數 Ｌ Ｘ每筆虧損 ｂ 我們都想要要極大化投資獲利 E ，當然是極大化 Ｗ ／ ａ ＆極小化 Ｌ ／ ｂ 勝率＝Ｗ／（Ｗ＋Ｌ）； 風報比＝ａ／ｂ 停損3塊、停利9塊，風報比就是1：3。 停損10塊，停利50塊，風報比就是1：5 無論我們用甚麼技術，在買進前評估風報比都是很關鍵的事情，很多人以為追高就是買到高價，其實追高背後還有另一個含意，也就是不符合『風報比』 。 假設某檔股票現在40元，但我認為它的停損必須設在30塊才合理，那我建議停利點就不可以在45元、不可以在50元，停利點，至少要在70元才可以。 （40－30）：（70－40）＝1：3，我覺得至少要1：3才是好的風報比。 那大家可以想一想，你買進時有沒有想到風險報酬比？如果有，大家都習慣設定多少的風報比呢？ 這裡舉兩個例子 Ａ君一個月平均交易十次：五勝五敗， 風報比 1：3（ 平均賺三賠一） Ｂ君一個月平均交易十次：九勝一敗， 風報比 1： 1（ 平均賺一賠一） 誰會賺比較多？！？ Ａ君：Ｅ＝５Ｘ（３－１）＝１０👍 Ｂ君：Ｅ＝９－１＝８ 為什麼Ｂ君幾乎每次都對，但是卻還是賺得比Ａ君少？ 原因在於 『 缺乏放任利潤 奔馳 的勇氣 』，而 散戶最慘的就是總 『 放任虧損奔馳；一有獲利即走 』 所以如果無法跳脫這樣的邏輯， 除非擁有極高的勝率 否則根本不可能賺到錢 最後說一個重要觀念，就是股市並不科學，所以我們在抓風險報酬比的時候只需要掌握"差不多"這個精神就好了。 風報比『大概』能超過1：3； 風報比『好像』很高； 風報比『可能』很不錯。 股市並不科學，真的，這樣就夠了，科斯托蘭尼說，股市需要一點想像力，我們可以從產業、內線、技術分析上的盤感甚至過去K線的經驗都可以。 真的，不用太準確，也只有這樣，我們在回測的時候才不會陷入『精準』地獄，股市真的不可能可以精算，如果要這樣會永遠沒有答案。 最後在提醒大家一件事情，以 Ａ／Ｂ君的案例來看， 實務上而言 要提高 風報比（ 獲利虧損比）要比提高勝率要簡單， 所以 風報比的設立除了上述關鍵，還有一點就是要提醒自己『不好的點、決不...

誰對公司未來最了解？大股東一定名列前茅！所以每個月的月中我都會查一下10%大股東持股的變化（從 公開資訊觀測站 下載），這一項數據比較少人看，有些公司甚至於會隱藏10%大股東，將大股東持股降到10%以下，就不需要申報了。 變化數字比較大的，大概有幾種原因，私募、公開收購、現金增資、股票股利，也有可能是特定公司偷偷吃貨，或者是股權交換等情形 。 如果光磊（2340）來說，屬於私募 110/04/07 公告本公司董事會決議通過辦理私募普通股 110/07/01 公告本公司董事會決議私募普通股定價相關事宜（7/1也是股東常會召開之日，也就是上圖中標示位置） 110/08/24 公告本公司董事長訂定私募普通股增資基準日：董事會授權董事長訂定增資基準日為110年8年30日（星期一） 應募人是 台灣日亞化學 ，也是公司的法人董事 那為何要 私募 ？ 公司是否缺錢？ 本次私募資金用途：為擴大營運規模、充實營運資金、償還銀行借款或其他因應本公司未來長期營運發展之資金需求等一項或多項用途。 營業活動現金流、期末餘額看起來還算OK，近期投資活動看起來變大。 可是查看了一下細項，似乎不是資本支出，因此私募的錢是要幹什麼呢？還是只是讓特定人取得價格比較低的股票呢？ 後來查了一下這家公司相關資料，發現有搶奪經營權的議題，公司派似乎為了抵禦市場派的進逼，利用私募稀釋市場派持有股份比例，由於光磊今（110）年10月21日臨時股東會改選，召集事由四、選舉事項:本公司第十四屆董事（含獨立董事）選任案。 依據 公司法第165條 規定， 臨時股東會前30日股東名簿要確認 （所以 增資基準日必須在2021.09.21之前，所以這次合格 ） 除了私募外，其他還有一些行為看起來比較像是對抗市場派的措施，例如將系統事業分割給新設子公司-光磊系統科技股份有限公司，董事會訂定110年12月30日為分割基準日，並預計在110年10月21日舉行股東臨時會，通過該項議案；就我個人的解讀，代表的意義就是即使你得到了這家公司，也只剩下 空殼了，要如何佐證呢？就必須花些時間來了解系統事業是不是光磊重要獲利來源。 不過，據媒體報導資料，光磊系統事業去年營收達8.45億元，今年上半年營收則約2.95億元，以光磊今年上半年營收29.7億元計算，系統事業營收比重趨近10％，比重上來看似乎不高。（ 新聞：光磊分割系統事業 10月21日舉...

  對於某些穩健型投資者而言，除了選擇指數型基金之外，挑選一檔穩定的好股票也是主要的操作模式，但是找到好公司並且抱得住就需要很多功夫，光是價值分析的估值就牽涉到許多層面，除了一堆財務數據要進行分析，在大學還有專門的課程，稱之為「財務分析」，更有讓許多投資人望之卻步的產業分析 （台股推薦 定錨產業筆記 ） 。 有沒有比較好的方式來協助挑選呢？ 這裡有一個蠻簡單的方式，就是參考重要投資人士的選擇，持股比例佔前十名的股東是一個可以參考的指標。 譬如說：聯發科（2454），從年報中看到他的前十名股東 （ 富邦證卷 董監事經理人及大股東持股明細 查詢 ） ，有三 個是國家等級的投資專戶，包括新加坡、沙烏地阿拉伯，以及挪威。 雖然說前十大股東都很優質的公司不代表會飆漲，但至少代表這些優質的股東會很認真地對待手中的金錢，如果你想要長期持有某一檔股票，也可以先看看前十大股東是誰喔。