2022年牛轉熊的應對？

QQQ在2021年11月5日到達最高點位，400點的位置，之後QQQ指數在一個月之內都無法突破，最後一次測試400點的壓力位置是2021年12月31日，很明顯牛氣已盡。之後美聯儲不斷釋放出縮表與加息的信號，而且時間上預計只會提前，加息的次數也預計會增加。

我開始認為，2022年將會是牛轉熊的情況。雖然目前看起來仍然像是牛市的末期，但是很多高速成長股都已經出現了腰斬的情況，請見CLOU指數，許多一兩年前不斷唱多該板塊的股市網紅都紛紛倒下，這個時候大家才開始看到估值的問題，許多資金也紛紛轉進價值型股票板塊，波克夏股票目前仍然在創新高的路上。

如果這個牛市會繼續下去，那麼也可能會是一個跌跌撞撞的走勢，過去由美聯儲印鈔所支撐的市場動能已經消失了，如果未來景氣持續向好，那麼美聯儲只會加大升息的力度，如果景氣不好，美聯儲也沒有動機反過來重回寬鬆的軌道，除非通膨神奇的消失了。以上就是目前的大局觀，美聯儲已經表態不再支持市場，對付通膨成為首要的任務。

市場上的資金出現了很明顯的板塊移動，我們預計這會是大規模且持久的，價值型投資標的將會成為資金的避風港，其中銀行股可能是最為受益的板塊之一。

我們已經開始準備熊市的應對策略，直到QQQ再度站上400點的位置完成突破。

高手死反彈

在過去幾年中，由於疫情的影響與美聯儲的印鈔，科技股出現了驚人的上漲幅度，也造就了許多以吹捧科技股為主題的網紅，在新的一年中，已經看到有許多網紅倒下，熱度也在快速的消退中，但是仍然有一些人持續對該板塊進行攤平與加碼的策略。市場與美聯儲政策已經出現明顯的轉向，過去以追逐成長與趨勢為主的投資策略必須改變，如果你只有一套投資策略，那麼當你的策略不再適用於未來的市場時，將會非常辛苦。高手死反彈，就是因為思維沒有辦法轉換，將一個好的戰術用於錯誤的戰場上。

如果你是錯的怎麼辦

是的，我們仍然在牛市中，科技股也許仍然會持續成長，但是如果我們錯了怎麼辦? 我們有應對的策略嗎? 如果QQQ的400點位就是牛轉熊階段的最高點怎麼辦? 我們怎麼避免虧損，如何在未來的橫盤或下跌中獲利呢? 這也許是在過去幾年中，追逐科技成長股的朋友們沒有想到的事情，而且也可能根本沒有經過這樣的一個階段，不知道如何應對。我們認為在2010年之後加入市場的朋友們，都會有這樣的問題，沒有見過真正的衰退與蕭條大熊市，如果真的發生了該怎麼半?

資金控管

我的策略將從進攻轉為防守，資金控管為首要任務，降低槓桿與適時持有現金等待機會，而在每次市場的反彈中我們將會慢慢建立小額做空部位，並且嚴設停損。除非QQQ突破400點，這個對市場保守的觀點將不會改變。

一葉知秋的財報，調降財測與降評

下個星期將拉開第四季財報的序幕，市場對財報的反應將會極為關鍵，目前看起來已經不太妙，重點仍然在科技股，半導體預計繼續向好，但是大型科技股估值已經幾乎到達極限，最終仍然要看市場的反應，有時候財報雖好但是市場仍然下跌，對於後市反而偏向悲觀，當資金表態的時候，我們不會堅持自己的觀點，順勢而為才是生存之道。如果科技股龍頭在財報之後下跌，由於市場估值已經在高點，分析師將會開始調降財測與降評，這將會開始一波真正的下跌趨勢，停損必須果斷，要記住，美國的貨幣政策已經不再利好美股市場。